假设全球碳价格为每公吨20美元，北美2008年的能源强度成本就会上涨29%，达到5.7美分
山西地区动力煤价格保持平稳，大同南郊地区6000大卡动力煤坑口不含税价格465元/吨，5500大卡弱粘煤450元/吨，朔州4800大卡气煤240元/吨，朔州5200大卡气煤价格395元/吨，河曲6100大卡长焰煤420元/吨，保德6100大卡气煤410元/吨，与上周持平。焦炭价格走势稳定，山西河津地区二级冶金焦出厂含税价1700元/吨，一级冶金焦出厂含税价1780元/吨。
长治一级冶金焦涨车板含税价1750元/吨。无烟煤市场稳中有升，阳泉低发热量无烟煤545元/吨，上涨10元/吨，阳泉洗中块810元/吨，阳泉洗小块760元/吨，与上周持，晋城6500大卡的洗小块坑口不含税价765元/吨，上涨15元/吨，6800大卡的洗中块820元/吨，上涨20元。本周秦皇岛市场动力煤价格小幅下跌，截止到9月6日，秦皇岛4500大卡热量价格为545元/吨，5000大卡动力煤价格为620元/吨，5500大卡发热量动力煤价格为720元/吨，5800大卡发热量动力煤报价为765元/吨，下跌5元/吨，本周秦皇岛港库存小幅上升，截至9月3日，秦皇岛港口煤炭库存为732万吨，较上周增加了21万吨。沿海散货运输市场触底反弹，截至9月1日，沿海煤炭货种运价指数报收于1350.69点，较上周微张6.9%，其中秦皇岛—广州、上海、宁波运价指数分别报1344.37点、1539.69点、1210.51点，分别波动0.60%，8.20%，8.10%。吕梁二级冶金焦1680元/吨
山西地区动力煤价格保持平稳，大同南郊地区6000大卡动力煤坑口不含税价格465元/吨，5500大卡弱粘煤450元/吨，朔州4800大卡气煤240元/吨，朔州5200大卡气煤价格395元/吨，河曲6100大卡长焰煤420元/吨，保德6100大卡气煤410元/吨，与上周持平。长治一级冶金焦涨车板含税价1750元/吨。平顶山市不仅煤炭资源丰富，而且焦炭生产能力也位居河南省首位。
为此，平顶山焦炉煤气综合利用产业技术创新战略联盟成员单位将焦炉煤气综合利用作为主攻方向，主要围绕着焦炉煤气变压吸附制氢、合成甲醇、液化天然气、制乙炔等技术，最大程度地提高焦炉煤气的综合利用，以减少资源的浪费和焦炉煤气对环境的污染。我国是世界上最大的焦炭生产国，焦炉煤气是炼焦过程中产生的副产品，主要成分是氢气和甲烷。产业联盟是在政府引导下，充分运用市场机制，建立一种长期、稳定、制度化的产学研利益共同体。但是，由于综合利用技术不高，在该市年产30多亿立方米的焦炉煤气中，有30%被白白烧掉
每生产1吨焦炭要产生430立方米的焦炉煤气。据河南省科技厅副厅长张代民介绍，2009年产业技术联盟在河南省问世，平顶山市焦炉煤气综合利用产业技术创新战略联盟是河南第6个产业技术联盟。
平顶山市不仅煤炭资源丰富，而且焦炭生产能力也位居河南省首位。我国是世界上最大的焦炭生产国，焦炉煤气是炼焦过程中产生的副产品，主要成分是氢气和甲烷。为此，平顶山焦炉煤气综合利用产业技术创新战略联盟成员单位将焦炉煤气综合利用作为主攻方向，主要围绕着焦炉煤气变压吸附制氢、合成甲醇、液化天然气、制乙炔等技术，最大程度地提高焦炉煤气的综合利用，以减少资源的浪费和焦炉煤气对环境的污染。但是，由于综合利用技术不高，在该市年产30多亿立方米的焦炉煤气中，有30%被白白烧掉。
产业联盟是在政府引导下，充分运用市场机制，建立一种长期、稳定、制度化的产学研利益共同体。目前，我国焦炉煤气综合利用进入快速成长期，国家已将此列入发展煤化工中长期规划之中。该联盟联合当地9家焦化生产骨干企业和4家高等院校、1家科研院所，以产学研合作的模式，加快焦炉煤气综合利用技术。8月31日，河南平顶山成立了焦炉煤气综合利用产业技术创新战略联盟。
目前产业联盟已成为一种重要的产业组织形式，对我国产业发展及企业成长有着重要的意义未来两年产能增长来自整合煤矿，释放产能需持续跟踪。
上半年业绩超过我们预期，我们根据上半年业绩情况，不考虑资产注入以及所得税的影响，上调了公司盈利预测，我们预计2010、2011年每股收益分别为2.64元、2.89元，对应动态PE分别是14、13倍，我们认为公司资产注入预期较强，近两年整合的小煤矿产能未来两年将逐步释放，公司具有较大的成长性，我们仍维持增持投资评级。屯留矿今年达产600万吨，明后年产量增量来自潞宁煤业、温庄、上庄、姚家山等整合技改矿，但释放产量需持续跟踪。
投资要点：上半年净利润同比增长27.3%。上半年公司产销量基本平稳，上半年公司生产原煤1554万吨，同比增长5%，销量1289万吨，同比增长3%，公司销量变化不大，引起业绩大幅增长的是煤炭价格的变化，上半年平均售价623元，同比增长16%，煤炭毛利率提升4.24个百分点至43.02%。上半年公司营业收入85.89亿元，比上年同期下降0.69%，其中主营业务收入同比增长20%，其他业务收入同比下降93%，营业利润20.79亿元，同比增长24.98%，归属母公司净利润14.94亿元，同比增长27.31%，每股收益1.3元，二季度净利润环比增长15.9%。由于公司在烟煤生产喷吹煤方面的技术优势，公司被认定为高新技术企业，这是煤炭企业第一家高新技术企业，发证时间2010年6月21日，有效期三年，公司获得高新企业后，所得税优惠值得期待。商品煤售价大幅上升带动盈利增长安源股份在置出玻璃、客车业务的同时，置入19家煤矿。
置入资产截至7月31日，江西煤业100%股权的预估值不超过37.2亿元，扣除基准日前滚存未分配利润后交易作价不超过34.04 亿元。本次集团将江西煤业全部煤炭资产置入，在履行上市之初承诺之时，其注入资产规模超出了我们之前的预期。
自8月31日重组公告公布，安源股份以连续两日一字涨停，昨日以15.02元的涨停价报收。另外，安源股份留存的曲江矿2008-2009年分别实现营业收入47520万元、51765万元，净利分别为5017万元、8017万元。
安源股份将其持有的安源玻璃100%股权、安源客车68.18%股权，拥有的截至2010年7月31日应收安源客车债权，应收安源玻璃债权与江西省煤炭集团公司(下称江煤集团)持有的江西煤业50.08%股权中的等值部分进行置换。本次注入安源股份的19个煤矿合计保有储量2.59亿吨、可采储量1.19亿吨，核定产能637万吨，吨煤净利58元，平均服务年限为14年。
而安源股份的主业将集中到煤炭开采上，煤炭产能将由90万吨升至727万吨，增加7倍。我们认为江煤集团的资产注入将带给安源股份脱胎换骨般的改变，另外考虑到其后续还有大量的煤炭资产等待注入，未来成长空间可观，故我们首次给予其强烈推荐的投资评级，6个月目标价23.75元。预计这部分煤炭业务2010年可贡献安源股份净利1亿元左右。我们预计待重组完成后，安源股份2010-2012年EPS(每股收益)分别为0.95元、1.04元、1.18元，PE(市盈率)分别为14倍、13倍、12倍。
此外，江煤集团还承诺，资产置换及发行股份收购资产完成后，承诺置入的江西煤业2010-2013年归属股东净利润每年分别不少于2.85亿元、3.12亿元、3.82亿元、4.46亿元，如少于预测数将做相应补偿。发行后，江煤集团将直接、间接持有安源股份44.66%的股份，中弘矿业、中国华融、中国信达合计持有安源股份28.96%的股份。
安源股份打算以11.63元/股的发行价，发行不超过2.4亿股，发行后安源股份总股本不超过5.1亿股。若曲江矿盈利不变，保守预计2010-2013年安源股份净利分别可达3.85亿元、4.12亿元、4.83亿元、5.46亿元，盈利能力将出现质的飞跃。
置入置出差额27.36亿元资产安源股份将向江煤集团、中弘矿业等发行股票购买：如果资产价值评估不变，以及非公开发行股份价格11.63元/股进行测算，将发行股份23526万股，其中将向江煤集团发行8917万股。我们获悉，根据江煤集团的规划，未来仍将有超出安源股份产能(重组后)四成的煤炭资产注入安源股份。
安源实业股份有限公司(下称安源股份，600397)8月31日公告重大资产置换及向江西煤业股东定向增发收购江西煤业拥有的煤炭资产预案。江西煤业下属共有分、子公司42家，其中39家分公司，3家子公司，其中从事煤炭采选业务分、子公司19家。煤炭产能迅速增加7倍我们认为，重组后安源股份盈利能力将得到质的提升，同时可摆脱玻璃、客车业务亏损拖累。根据测算，本次注入的资产2010-2012年将分别实现净利润2.85亿元、3.12亿元、3.83亿元。
安源股份以发行股份的方式购买江煤集团持有的江西煤业50.08%股权与安源股份资产置换后的差额部分，并以发行股份方式购买中弘矿业、中国华融和中国信达合计持有的江西煤业49.92%的股权。而安源股份玻璃、客车业务在2008-2009年均出现亏损，2008年这两项业务净利分别为-16271万元、-10427万元，2009年这两项业务净利分别为-970万元和-4011万元。
超预期置入19家煤矿此前，安源股份实际控制人江煤集团承诺：如果2007年安源股份不能实现持续盈利，丰城矿务局(江煤集团持有丰城矿务局股权比例100.00%)承诺同意以现金补足方式或江煤集团注入优质资产方式解决，保障安源股份实现盈利。后续煤炭资产注入可期本次交易完成后，除安源股份拟购买的江西煤业100%股权外，江煤集团仍然直接拥有或控制丰龙矿业等14个煤炭采选企业，设计产能375万吨。
安源股份置出资产整体作价6.68亿元。同时后期全国范围内的煤炭整合将开始，预计江煤集团可获得整合省内外煤炭资源，则在长期来看未来安源股份长期产能增长性可观。
